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江西时时彩规则:隆平高科:加速布局玉米種子業務 推薦評級

點擊次數:   更新時間:18/03/13 16:21:03     來源:江西时时彩号码關閉分    享:

江西时时彩号码 www.vixkjc.com.cn   [摘要]  

  事件:公司擬通過非公開發行股份的方式購買王義波、彭澤斌等45名股東合計持有的北京聯創種業股份有限公司90%的股份?! ?/span>

  點評:  

  1.玉米供大于求局面持續改善,玉米種業機遇顯現。自臨儲政策取消之后,我國玉米面積和產量連續兩年下降,17/18年度玉米供給首次出現缺口,從需求端看,隨著生豬養殖存欄量回升以及深加工盈利的回暖,都將促進玉米的消費,預計18年玉米價格走勢將強于上年,玉米價格的提高帶來玉米種植面積上升的預期,將利于玉米種業?! ?/span>

  2.收購聯創種業,打響進擊玉米種業又一槍。聯創種業主要從事雜交玉米種子的研發、生產和銷售,毛利率水平在同行業中處于領先地位,2017年聯創主推三大玉米品種“聯創808”、“中科玉505”和“裕豐303”推廣面積達1500萬畝。公司此次重組是繼去年收購巴西陶氏玉米業務后,在玉米市場的又一戰略布局,有利于補齊隆平高科在玉米種業領域的短板,助力公司加緊搶占玉米市場,為全面布局邁向世界一流種業公司添磚加瓦?! ?/span>

  3.水稻業務仍處于高速增長期,業績增長有保障。公司隆晶兩優系列產品以其高抗瘟性、米質優、產量高等特點,在市場上脫穎而出,目前隆晶兩優系列仍處于快速增長期,預計17/18年度銷售量可達2400萬公斤,且公司水稻研發技術世界領先,后備品種充足,17年國審稻通過占比高達34%,為業績持續增長帶來保障?! ?/span>

  4.投資評級與估值:暫不考慮聯創并入報表,預計公司17-19年銷售收入分別為29.6/40.4/51.1億元,凈利潤分別為8.3/11.8/14.3億元,EPS為0.66/0.94/1.14元,對應的PE分別為36.5x/25.8x/21.2,維持“推薦”評級?! ?/span>

  風險提示:產業政策變化、極端天氣影響、新品種研發及推廣的風險。

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